Boom pour le nouvel ETF Bitcoin

L’information ne vous aura certainement échappée si vous suivez l’actualité des cryptoactifs. Le premier fonds ETF Bitcoin a vu le jour il y a maintenant 48h… et à son premier jour de cotation au NYSE (bourse de New-York), le volume de transaction a atteint 1 milliard de dollar. Ce volume de transaction en fait le 2^ème ETF le plus traité du marché.

Les particuliers américains ont massivement investi dans ce fonds ETF :

570 millions de dollars !

Alors est-ce que ce fonds ETF est un bon investissement ? Est-ce une bonne alternative pour investir en cryptoactifs ?

Pour vous répondre, je reprends mes réflexes d’analyste fonds. Et premier réflexe, lecture du prospectus (brochure informative à destination des autorités de régulation et des investisseurs). Historiquement j’avais pour habitude de parcourir des prospectus de l’ordre de 150 à 200 pages. Ici le prospectus complet représente 26 pages… cela facilitera mon analyse. Le premier constate est plutôt positif bien que sans surprise, les frais de gestion du fonds sont assez faibles 0,95%. En effet, s’agissant d’un fonds ETF, le fonds n’investit pas directement en Bitcoin mais en contrats futures (contrats conclus entre deux parties pour acheter ou vendre un actif à un prix et à une date future, déterminés à l’avance), ceci permettant moins de frais de transaction. La suite du prospectus est une suite de mise en garde en termes de risques. En plus des classiques risques de marché, de liquidité, de contrepartie, etc. nous trouvons les risques en lien direct avec la blockchain (technologie sur laquelle le Bitcoin réside), le risque de fraude et de manipulation… rien de bien rassurant lorsque l’on est investisseur. Donc pas d’avantages liés à la diversification ou à la liquidité… désolé.

Maintenant, regardons côté gérants. Alexander Ilyasov (Gérant Senior) et James Linneman (Gérant). Sur le papier, deux profils qui tiennent plutôt bien la route. Université de Columbia et plus de 15 ans d’expérience en Gestion d’actifs dont douze ans au sein de ProShares pour le premier. Et 13 années d’expériences sur différentes fonctions en gestions d’actifs (analyste finanicer, analyste recherche, analyste matières premières et dérivés, gérant).

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) est un fonds ETF qui investit directement sur des contrats futures Bitcoin et non pas des sociétés ayant attrait à l’univers du Bitcoin, comme il en existe déjà quelques-uns aujourd’hui.  L’avantage est donc de se rapprocher le plus possible d’un investissement en Bitcoin, sans pour autant débourser environ 50 000 euros pour un bitcoin puisqu’une part de ce fonds vaut environ 35 euros (40 dollars).

Retenons que sur ce type d’investissement le paramètre fondamental qui nous manque c’est l’historique. En effet, la profondeur d’investissement, l’expérience, nous aide (en tant qu’être humain) à être à l’aise avec « l’inconnu ». Tout ce qui a trait au Bitcoin est très nouveau et il nous faudra donc plusieurs années avant d’obtenir le recul nécessaire à un confort analytique. Mais n’est-ce pas justement cette nouveauté qui permet de réaliser des plus-values extraordinaires ? N’oublions pas que toute perspective de gain important est forcément liée à une prise de risque élevé.

Donc en conclusion, que l’on soit pour ou contre un investissement en cryptoactifs, l’essentiel est d’être conscient du niveau de risque de ce type d’investissement et d’y investir uniquement du capital que l’on serait prêt à perdre en totalité.

A suivre….

Cet article ne constitue pas une proposition d’investissement ou une stratégie d’arbitrage. Il ne présente que l’avis subjectif de son rédacteur.